金價近來跌跌不休，但從過去四十年的變化可知，金價上漲，反映了美元價值縮水，這是金價長期走勢不可忽視的指標。
黃金價格近來一路震盪下跌，隨著每盎司不斷跌破一千八百、一千七百美元後，「金價將崩盤」的「黃金泡沫論」也越來越盛。這些說法對嗎？
短期金價的未來走勢難以預估，但證諸歷史經驗，長期金價的走勢卻相當明朗。
美元仍會貶 顯示金價暴跌只是短暫
四十年前的八月，美國總統尼克森（Richard Nixon）宣布美元與黃金脫鉤，當時一美元可以買三十五分之一盎司黃金（即一盎司黃金價格為三十五美元）。在黃金與美元脫鉤四十年後的今天，一美元只能買約一千六百五十分之一盎司黃金。
也就是說，現在的一美元，只能買到一九七一年時約兩美分的黃金（一美元等於一百美分），這四十年來美元價值等於縮水了九八％。
金價上漲，反映的是美元真實價值減少。過去四十年來金價就是反映這個趨勢。若照「黃金泡沫論」的說法，那麼金價將暴跌，意味著美元真實價值將提高，這是從「黃金泡沫論」必然會得到的結論。
但是，四十年前美國的負債不比今天高，「印鈔還債」的急迫性並未像現在這麼迫切，在這種狀況下，四十年來美元的價值尚且縮水九八％。如今美國財政赤字占國內生產毛額（GDP）的比重達負一一％、聯邦政府債務占GDP的比率將近六五％，都處於自一九五○年以來的最高水準，「印鈔還債」的可能性比以前更高，由「黃金泡沫論」推出的結論，卻是美元價值將會提高—— 套句中國鐵道部發言人的「名言」：不管你信不信，反正「黃金泡沫論者」是信了！
事實上，黃金和美元的差別，就在於前者是不受政府干預，而後者卻會受政策影響。
政府難干預 黃金保值仍有其空間
各國政府可以大印鈔票，壓低利率，但是他們都無法影響黃金價格。印鈔機永遠印不出黃金，各國政府想要黃金，只能到市場上去買—— 而且也只能按市場價格去買，政府只能接受市場決定的黃金價格。
因此，若相信政府干預可讓經濟脫離困境，自會相信在政府干預影響下的資產值得持有。然而若認為政府干預比不干預更糟，那麼要想選擇一個不受政府「有形之手」影響的資產，除了黃金別無選擇。
本篇文章由獨立理財人員Younique GOLD Justint Wu編寫
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